5月通胀数据稳定，经济学家称尚不足以支撑降息理由

通胀数据符合预期，核心通胀指标略有回落，但专家表示，这可能仍不足以促使加拿大央行在7月降息。

尽管5月通胀数据显示加拿大央行重点关注的一些价格指标略有改善，一些经济学家认为这是

通胀维持在1.7%，住房成本放缓起到缓解作用

加拿大统计局周二表示，5月份年通胀率维持在1.7%，与4月持平，部分原因是住房成本降温帮助减缓了整体价格压力。

统计局指出，5月住房成本上涨3.0%，低于4月份的3.4%。

其中，安大略省成为全国房租压力缓解的主要来源。人口增长放缓以及新房供应激增，共同遏制了5月租金涨幅。

与此同时，由于加拿大央行的利率降低，按揭利息成本已连续第21个月放缓。

经济学家普遍预测5月的通胀率将与前月持平。

统计局还表示，消费者碳税的取消继续压低汽油价格，但由于今年5月油价环比降幅小于去年同期，导致整体汽油降幅有限。

中东局势或影响今夏油价走势

加拿大皇家银行（RBC）副首席经济学家 Nathan Janzen 警告称，美伊以冲突可能限制加拿大人今夏在油价上的“减负”空间。

他指出，若市场担心中东地区原油供应受阻，可能会推动油价上升。

Janzen 表示：“这类地缘政治动荡首先会通过油价传导到消费者，最直接的体现就是汽油价格上涨。”

不过他也指出，油价冲击如果真的发生，要持续几个月才会影响交通运输及货架商品价格。

食品和汽车价格依然上涨

5月份，杂货店食品价格同比上涨3.3%，低于4月份的3.8%。

新车价格同比上涨4.9%，主要归因于电动车价格的持续上涨。

Janzen 指出，食品和汽车是两个可能受加美贸易争端影响的领域，但他也提醒，目前尚为时过早，尚看不出贸易战在价格数据中有广泛体现。

剔除税收变动（如碳税）后的通胀率在5月份维持在2.3%，央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）上周表示，央行将更加关注这一指标，以看清在关税背景下通胀的真实趋势。

核心通胀略降，但仍高于目标

央行密切关注的核心通胀指标（CPI-trim 和 CPI-median）在5月下降0.1个百分点至3.0%。

加拿大央行本月初连续第二次会议维持政策利率在2.75%不变，表示仍需观望贸易政策变化及其影响。

蒙特利尔银行（BMO）首席经济学家 Doug Porter 周二在客户报告中指出，核心通胀走势“朝正确方向前进”，但这本身可能仍不足以促使央行再次降息。

他表示，央行将在7月30日宣布利率决定前看到6月的通胀数据。他认为，只有当核心通胀明显低于3%时，才有可能重启降息。

“未来五周的数据将最终决定利率走向，但就目前不温不火的CPI来看，7月降息的概率下降了。”他说道。

据 LSEG 数据与分析，截至周二下午，市场对7月30日降息25个基点的概率为34%。

制造业受贸易战打击，经济前景疲弱

统计局周二还发布了5月份制造业销售的初步估算，数据显示月度跌幅为1.3%，此前4月跌幅为2.8%。加拿大与美国的贸易争端正对该行业造成压力。

TD银行高级经济学家 Andrew Hencic 在周二发布的一份说明中表示，贸易战可能在未来几个月继续压制经济活动和通胀压力。

“就像今年以来一样，前景在很大程度上取决于贸易谈判的进展，但我们认为疲弱的经济背景应为加拿大央行在今年再降息两次提供空间。”他写道。

相比之下，RBC 的 Janzen 则对再次降息持保留态度。

尽管贸易相关的制造业数据表现疲软，他指出，消费者支出在当前贸易争端背景下依然稳健，而政府支出也将在未来数月有所增加，有助于支撑经济增长。

“在这样的背景下，我们的基本假设是加拿大央行无需进一步降息。”Janzen 表示。

“但如果经济比预期更疲软，央行仍有空间进行更多支持。”